当前视点！标普下调建业地产信用评级至“CCC-”

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焦点财经讯11月16日，标普将建业地产（00832.HK）长期发行人信用评级从“CCC+”下调至“CCC-”。同时，标普将该评级列入负面影响信用观察名单。

评级列入负面影响信用观察名单反映了建业地产在宽限期内支付利息能力的不确定性。

标普将建业地产的评级下调至“CCC-”，未来6个月内，该公司在境外高级票据和利息支付上违约的可能性有所增加。除了房地产销售放缓外，疫情防控措施还可能给建业地产及时偿付带来意想不到的执行挑战。

建业地产管理层表示，由于后勤原因，该公司未能在到期日支付790万美元利息。标普认为，仍有可能在30天的宽限期内支付。然而，根据债券说明文件，未能在宽限期内支付利息将触发违约事件。

在缺乏境外市场再融资渠道的情况下，建业地产对境外债券的高度依赖(截至2022年6月30日占总债务的63.3%)带来了近期偿还风险。三笔总额9亿美元的高级票据将于2023年4月、8月和11月到期;约7300万美元的利息支付也将在未来6个月内应付。

防疫措施将使建业地产销售额再度下滑，尽管当地政府采取了帮扶政策，但建业地产的销售复苏速度慢于标普的预期。在截至2022年10月31日的10个月中，建业地产的合同销售额同比下降56%，平均售价下降5.6%，至每平方米7036元人民币。销售额的下降将加剧该公司的现金损耗和流动性压力。

标普认为，防疫措施将拖累建业地产的运营业绩，并耗尽其现金余额。截至2022年6月底，该公司拥有36亿元人民币的非限制现金。

近期的政策发展可能会缓解建业地产的流动性紧张，包括支持民营房企发行境内债券，以及银行担保以释放托管账户中的部分资金。在标普看来，该计划下的任何债券发行或托管账户资金释放的证据都将表明运营和融资状况有所改善。然而，标普还没有看到实施这些计划以解决流动性问题的具体途径。

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