中草香料毛利率低于可比公司均值，上半年研发费用占营收比例为近三年半最低

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乐居财经邓如菲 12月29日，安徽中草香料股份有限公司（以下简称“中草香料”）披露招股说明书（申报稿）。

报告期各期末，公司存货账面价值分别为2899.52万元、4795.31万元、5934.98万元及7414.78万元，占流动资产比例分别为53.49%、60.79%、51.93%及35.08%。随着业务规模的增长，公司加大了存货的备货力度，存货账面价值呈现逐年上涨的趋势。2019年至2021年，存货账面价值占流动资产比例维持在50%至60%区间，2022年6月末占比下降幅度较大，主要系公司定向发行股票募集资金7704万元，流动资产增长较多所致。

据招股书，报告期内中草香料毛利率低于可比公司平均数。报告期内，中草香料综合毛利率分别为23.01%、27.42%、32.35%和31.56%，主营业务毛利率分别为23.05%、30.46%、32.79%和32.12%，整体呈上升趋势。

2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，中草香料研发费用分别为256.73万元、453.73万元、656.13万元和303.07万元，占营业收入比例分别为4.07%、4.34%、4.37%和3.37%。公司的研发费用主要由职工薪酬、直接材料投入、折旧摊销和其他相关费用构成。

中草香料专注于香精香料的研发、生产和销售。公司的主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料。其中凉味剂产品主要包括WS-23、WS-3、乳酸薄荷酯等，合成香料主要包括双丁酯、丁酸乙酯等，天然香料主要包括留兰香油、大蒜油、生姜油、红橘油等。公司产品可应用于食品饮料、日化、烟草、医药等行业，具有广泛的下游应用领域和发展空间。

关键词： 中草香料毛利率低于可比公司均值 上半年研发费用占营收比