截止到4月15日，螺纹钢市场延续跌势，其中西北地区跌幅居前，华东、华中、华北、东北地区跌幅次之，华南、西南地区跌幅稍缓。【供给方面】产量小幅回升。除华东、华南和西南，其余区域供应水平均有增加，由于当前钢厂已处于盈亏线边缘，部分钢厂已主动控产、降产，预计产量或小幅下滑。【需求方面】全国建材成交量环比回升1%。其中北方区域需求开始发力，成交小幅回升；华东及南方区域仍以刚需为主，成交略有缩量。近期华东及南方部分地区仍有强降雨天气，而北方地区沙尘天气也相对较多，施工条件不佳，叠加终端资金到位情况暂无明显改观，预计需求调整空间不大。【心态方面】建筑钢材价格延续跌势，但供需矛盾有所缓解，市场继续跌价的意愿不强。
展望4月下半月，供应端来看，当前吨钢利润少有正值，钢厂主动减产增加；需求端来看，资金及施工条件均不理想，需求难有较大波动；库存端来看，去库速度有所收窄，但仍呈降势；心态上来看，贸易商挺价意愿转浓；从基本面来看，当前成材端产量整体仍处于回升阶段，消费边际走弱，供需差收缩，去存明显放缓；估值来看，成本中枢进一步下移，焦炭开启第二轮提降，铁矿受政策压力以及铁水有见顶迹象，高估值有望得到修复，短期废钢价格随着到货的增加也将面临压力，因此成材端价格短期在消费边际走弱以及成本下移的驱动下或维持偏弱运行的格局，预计后期市场价格或将震荡企稳，部分市场价格出现低位小幅反弹。
摘要
(资料图)
市场回顾：1、螺纹钢HRB400EΦ12：价格最高的城市为昆明市（4450元/吨），最低的城市为成都市（4050元/吨）2、螺纹钢HRB400EΦ20：价格最高的城市为昆明市（4270元/吨），最低的城市为北京市（3960元/吨）3、盘螺HRB400EΦ8：价格最高的城市为昆明市（4570元/吨），最低的城市为沈阳市（4140元/吨）4、高线HPB300Φ8：价格最高的城市为昆明市（4520元/吨），最低的城市为兰州市（4170元/吨）
供给影响因素：调研247家钢厂高炉开工率84.74%，周环比增加0.44%，高炉炼铁产能利用率91.80%，周环比增加0.60%。调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-71元/吨，谷电利润34元/吨，周环比下降54元/吨。截至4月12日，87家独立电弧炉钢厂产能利用率63.95%，周环比下降2.44%，月环比下降2.22%。
需求影响因素：3月份，受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，全国PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比下降。国内生产和市场需求持续改善，重点项目加快推进，钢材、水泥等行业价格有所上涨，其中黑色金属冶炼和压延加工业、水泥制造价格均上涨1.3%。PPI下降2.5%，降幅比上月扩大1.1个百分点，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。
库存影响因素：厂库：库存为268.41万吨，比2022年同期下降了21.06%；上升为2.15%，涨幅最大的为华东区域。社库：库存为1140.09万吨，比2022年同期下降了-13.34%；降幅为-2.28%，降幅最大的为东北区域。
期货影响因素：黑色系期货震荡为主，小幅回升。价格表现焦炭>焦煤>热轧>螺纹>铁矿石。【螺纹钢】主力合约上涨10元/吨，盘面利润334.4元/吨，近月弱于远月，期货贴水9，基差收窄。
一、半月回顾
截止到4月15日，从主要监测城市价格分析：
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螺纹钢HRB400EΦ12：价格最高的城市为昆明市（4450元/吨），最低的城市为成都市（4050元/吨），跌幅最大的城市为西安市（-230元/吨），跌幅最小的城市为昆明市（-90元/吨），振幅最大的城市为西安市（230元/吨），振幅最小的城市为昆明市（90元/吨），城市最大价差为400元/吨。
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螺纹钢HRB400EΦ20：价格最高的城市为昆明市（4270元/吨），最低的城市为北京市（3960元/吨），跌幅最大的城市为西安市（-230元/吨），跌幅最小的城市为昆明市（-90元/吨），振幅最大的城市为西安市（230元/吨），振幅最小的城市为昆明市（90元/吨），城市最大价差为310元/吨。
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盘螺HRB400EΦ8：价格最高的城市为昆明市（4570元/吨），最低的城市为沈阳市（4140元/吨），跌幅最大的城市为西安市（-260元/吨），跌幅最小的城市为昆明市（-90元/吨），振幅最大的城市为西安市（260元/吨），振幅最小的城市为昆明市（90元/吨），城市最大价差为430元/吨。
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高线HPB300Φ8：价格最高的城市为昆明市（4520元/吨），最低的城市为兰州市（4170元/吨），跌幅最大的城市为西安市（-260元/吨），跌幅最小的城市为昆明市（-90元/吨），振幅最大的城市为西安市（260元/吨），振幅最小的城市为昆明市（90元/吨），城市最大价差为350元/吨。
螺纹钢HRB400E：Φ20同期价格走势图
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二、供给端
螺纹钢：建筑钢材钢铁企业产量统计
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截止到4月15日，国内10家钢厂发布检修计划。其中，江苏沙钢计划对建筑钢材、热轧板卷进行减产，其中4月下半月建筑钢材减产约8万吨，热轧板卷于月底检修一条轧线，为期10天左右，影响产量约10万吨。此外，目前川渝内建筑钢材长流程生产企业多正常生产，短流程除长峰钢铁计划15日停产一座电弧炉，泸钢计划15-20日停产一座电弧炉外，其余短流程企业开工时间维持在12-18小时，暂无明确的停产检修计划。调研247家钢厂高炉开工率84.74%，周环比增加0.44%，高炉炼铁产能利用率91.80%，周环比增加0.60%。调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-71元/吨，谷电利润34元/吨，周环比下降54元/吨。截至4月12日，87家独立电弧炉钢厂产能利用率63.95%，周环比下降2.44%，月环比下降2.22%。
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三、原料端
【炼焦煤】：截止到4月15日，国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。市场方面，主产地煤矿基本维持正常生产水平，坑口洗煤积极性不减，110家洗煤厂开工率较上期值涨1.06%，原煤库存较上周降2.66万吨；但因价格处于下跌趋势中，下游采购原料煤态度谨慎，叠加贸易商仍持观望心态，110家洗煤厂精煤库存增11.23万吨。综合来看，双焦供应稳步增加然下游采购乏力，市场悲观情绪蔓延，短期炼焦煤缺乏上涨驱动预计维持弱势震荡。价格方面，山西太原古交低硫主焦精煤价格下跌100元/吨，降后出厂现金含税价2050元/吨；吕梁柳林高硫主焦煤线上竞拍成交均价1701-1750元/吨，较上期跌228-229元/吨。
【冶金焦】：截止到4月15日，主要港口冶金焦现货价格指数偏弱运行。贸易出库价格准一级冶金焦2360元/吨，一级冶金焦2460元/吨，上周价格下降70元/吨；工厂平仓价格准一级冶金焦2590元/吨，一级冶金焦2690元/吨，价格降50元/吨。产地方面，产地湿息/干熄焦价格下调50元/吨不等，顶装干熄焦下调100元/吨，区域价格呈现差异性；港口方面，港口贸易集港情绪较弱，有部分低价资源成交。综合来看，预计焦炭震荡偏弱运行，后期需要关注成材端利润、焦煤成本以及贸易商心态等情况。
【铁矿石】：截止到4月15日，国产铁精粉价格指数弱势下行，唐山66%精粉指数1034元/吨降23元/吨，环比下降2.18%；承德65%钒钛价格指数950元/吨降20元/吨，环比下降2.06%；霍邱65%造球精粉指数1030元/吨降34元/吨，环比下降3.20%。钢厂国产铁精粉日耗总量为95.17万吨增3.97万吨，环比增4.35%。华北区域高炉复产增多，日耗有所增加，其他区域正常波动。钢厂国产铁精粉库存为107.46万吨较上周113.06万吨降5.6万吨，环比下降4.95%。钢厂库存小幅下降，采购策略仍以按需采购为主，严格控制库存。近期黑色系期货盘面下跌明显，受此影响市场情绪并不高。钢厂当前压价意愿强，矿选企业挺价心态受挫，市场价格下行。综合来看，当前市场仍有下行风险。
【废钢】：截止到4月15日，废钢难掩弱势下跌态势，临近周末黑色系飘红，市场悲观情绪有所缓解，叠加整体流通资源并不宽裕，场内观望气氛渐增。多个钢厂相继出台检修政策，废钢消耗个别区域存在回落预期。电炉厂方面，随着电炉厂亏损加剧，部分钢厂缩短开工时长，使得电炉厂开工率变化不大的情况下产能利用率下降明显。钢厂数据来看，61家钢厂废钢日度到货略有增加。日度消耗略有下降，钢厂废钢库存降幅收窄。综合来看，亏损钢厂进一步增多，部分电炉厂主动缩减生产时间，废钢需求有所下滑；同时生产成本居高不下的情况下，2023年限产政策尚未明确，钢厂废钢补库的积极性也并不算强烈；因此短期来看，预计下周废钢价格下行风险仍存，或维持震荡偏弱运行。
【钢坯】：截止到4月15日，钢坯价格重心下移。唐山钢坯供应缩量，下游调坯轧钢产能维持高位，然利润收缩，现货高价接受度偏低，市场价格趋弱；轧钢生产积极性较高，采坯需求尚可，唐山港口钢坯资源转水，社库加速降库。供应上，钢企钢坯投放缩量，但高于年内均值。需求上，下游调坯型钢成品累库压力增加，或低价去库，近期坯材差收窄，成交放缓，短期或抑制一定生产动能和采坯需求，后期型钢成交节奏需关注；南北价差收窄，北坯南下条件转弱；原料上焦炭尚处博弈阶段，钢企亏损延续，价格尚存压力；情绪上，下游采购趋于谨慎，信心支撑偏弱。近期钢坯需求存在放缓预期，钢企挺价意愿增强，市场信心亟待提振，节前尚存补库预期。预计钢坯价格震荡运行，后期关注宏观与市场交投节奏变化。
四、需求端
主要城市建筑用钢主流贸易商成交量
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国家统计局发布了2023年3月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。
一、CPI环比下降，同比上涨
3月份，生产生活持续恢复，消费市场供应充足，居民消费价格环比下降，同比上涨。
从环比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，食品价格下降1.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点，影响CPI下降约0.27个百分点。非食品中，出行需求持续恢复，宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%；春装换季上新，服装价格上涨0.5%；车企降价促销，燃油小汽车价格下降1.9%。
从同比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中飞机票、宾馆住宿、交通工具租赁费、旅游价格分别上涨37.0%、6.1%、5.9%和5.3%，涨幅均有扩大；工业消费品价格由上月上涨0.5%转为下降0.8%，主要受能源和汽车价格下降影响，其中汽油和柴油价格分别下降6.6%和7.3%，燃油小汽车价格下降4.5%。
据测算，在3月份0.7%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点，与上月相同；新涨价影响约为0，上月为0.3个百分点。
二、PPI环比持平，同比下降
3月份，受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，全国PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比下降。
从环比看，PPI继续持平。其中，生产资料价格由上月上涨0.1%转为持平；生活资料价格由上月下降0.3%转为持平。国内生产和市场需求持续改善，重点项目加快推进，钢材、水泥等行业价格有所上涨，其中黑色金属冶炼和压延加工业、水泥制造价格均上涨1.3%。国际输入性因素带动国内石油、有色金属相关行业价格下行，其中有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%。受气温回升等季节因素影响，用煤需求有所减少，煤炭开采和洗选业价格下降1.2%。
从同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月扩大1.1个百分点，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。其中，生产资料价格下降3.4%，降幅扩大1.4个百分点；生活资料价格上涨0.9%，涨幅回落0.2个百分点。主要行业中，有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.0%，降幅扩大2.7个百分点。上述行业合计影响PPI同比下降约1.38个百分点，占总降幅的近六成。此外，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降11.0%，煤炭开采和洗选业价格下降3.2%。
据测算，在3月份2.5%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-2.0个百分点，上月为-0.9个百分点；新涨价影响约为-0.5个百分点，与上月相同。
表观需求环比
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五、厂库&社库
螺纹钢钢厂库存统计表
全国同期厂库库存示意图
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1.截止到4月14日，螺纹钢钢厂全国库存为268.41万吨，比2022年同期下降了21.06%；
2.环比上月份同期，钢厂库存下降了9.73%；
3.全国厂库库存上升为2.15%，涨幅最大的为华东区域。
螺纹钢社会库存统计
全国同期社库库存示意图
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1.截止到4月14日，螺纹钢社库库存为1140.09万吨，比2022年同期下降了-13.34%；
2.环比上月份同期，社会库存下降了-10.08%；
3.全国社库库存降幅为-2.28%，降幅最大的为东北区域。
六、期货&现货
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截止到4月14日收盘，黑色系期货震荡为主，小幅回升。价格表现焦炭>焦煤>热轧>螺纹>铁矿石。【螺纹钢】主力合约上涨10元/吨，盘面利润334.4元/吨，近月弱于远月，期货贴水9，基差收窄。【热轧板卷】主力合约上涨29元/吨，盘面利润402.3元/吨，近月强于远月，期货贴水224，基差收窄。【铁矿石】主力合约下跌0.5元/吨，近月强于远月，期货贴水182.4，基差走扩。【焦炭】主力合约上涨21.5元/吨，盘面利润131.8元/吨，近月弱于远月，期货贴水216.2，基差收窄。【焦煤】主力合约上涨12.5元/吨，近月弱于远月，期货贴水566.9，基差收窄。
七、热点聚焦
1.3月30日，国家发改委副主任李春临主持召开全国统一大市场建设工作专题会议，强调要坚持长短结合、立破并举、标本兼治，瞄准地方保护和市场分割等突出问题，进一步提出务实管用举措。
2.4月3日，商务部副部长王受文与澳大利亚外交贸易部副秘书长茵德举行会谈，为两国贸易部长下阶段会面作准备。双方就推进中澳经贸关系、妥善解决彼此重点经贸关切、加强新兴领域合作等深入交换意见。
3.4月3日，中国银行研究院发布《2023年二季度经济金融展望报告》称，2023年一季度，中国经济持续恢复，预计一季度GDP增长4.1%左右。展望二季度，中国经济将全面进入疫后修复期，消费有望延续较好恢复势头，基建和制造业投资将较快增长，预计二季度GDP增长7.6%左右。
4.4月7日，国家发展改革委发布了《政府投资项目可行性研究报告编写通用大纲（2023年版）》和《企业投资项目可行性研究报告编写参考大纲（2023年版）》。可研大纲的出台对促进咨询服务高质量发展，提升投资决策科学化法治化水平，推动高质量投资具有重要的引导意义。
5.央行一季度问卷调查报告显示，企业家宏观经济热度指数为33.8%，比上季上升10.3个百分点；银行家宏观经济热度指数为40.2%，比上季上升22.8个百分点；贷款总体需求指数为78.4%，比上季上升19.0个百分点。
6.国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，了解铁矿石期货交易情况，提醒企业全面客观看待市场形势。
7.中国3月末外汇储备3.1839万亿美元，预估3.1580万亿美元。中国3月末黄金储备为6650万盎司，环比增加58万盎司，为连续第五个月增加。
8.中国煤炭经济研究会副理事长梁敦仕表示，受制于全球化石能源尤其是煤炭产业的长期投资不足，未来较长时间内，全球煤炭市场或将继续处于供应偏紧的状态，今年国际煤价可能继续高位运行。
9.中指研究院预计，二季度全国房地产市场将保持平稳态势，但城市分化行情仍将延续。从市场节奏来看，在现行市场环境下，4-5月新房成交规模预计将低于2-3月，市场热度趋于平稳。
10.中国汽车流通协会数据显示，3月份汽车消费指数为72.5，低于上月。价格战导致3月汽车销量并没有达到预期，经销商预测4月如果行业没有大的政策调整，汽车销量将同3月基本持平.
11. 克拉克森发布数据显示，3月韩国船企接单量为80万修正总吨，以33%的市占率位居全球第二。中国以39%的市占率（95万修正总吨）位居世界第一。
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作 者 | 现货中心 周耀廷
编 辑 | 综合办公室（党群工作部）（宣传文化部）
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