导语
“五一”假期后顺酐价格随着行业基本面情况的继续恶化而延续了节前的下行走势，价格跌至近四个月以来新低。不过随着供应端自发修复的开启，顺酐探底之路或将迎来终点。
“五一”假期后顺酐市场并未迎来转机，价格仍保持了下行走势。截至5月6日收盘，国内江浙市场液酐价格收于7050-7100元/吨附近，相较于节前4月28日价格下跌350元/吨，跌幅4.71%，创下自1月底以来的价格新低。
(资料图)
顺酐价格在“五一”节前的下跌，主要还是受到预期转弱、需求乏力的影响，彼时紧供应与高成本尚可提供一定支撑。但当假期结束后，除需求不足这一利空加剧之外，成本及供应端对顺酐市场的影响也纷纷由多转空，导致价格未能止跌。
原料价格跌幅超5%
假期内国际油价跌幅加大，引导正丁烷等强相关产品于节后陆续回落，在直接减弱了对顺酐的成本支撑同时，也间接的加深了业内对后市的看跌情绪。
国际油价的宽幅下跌，动力主要来源于宏观面压力的冲击。一方面，美国银行事件再度扰动风险资产，商品市场中以原油下跌最为明显；另一方面，美联储如期加息25个基点，市场再度担忧经济衰退风险。因此，以银行事件为导火索，在加息宏观压力下，原油基本将前期沙特主动减产利好带来的上涨回吐完毕，美原油盘中最低跌破65美元/桶，累计跌幅高达10美元/桶。
受原油节中宽幅下行指引，原料正丁烷价格自节后开盘便开启跌势，截至5月6日价格已较节前下跌5.16%。不过在连跌两日后，正丁烷市场出货已出现明显好转，价格随即已趋稳运行。
过剩压力再度回归
随着顺酐检修产能的满产，以及下游行业开工的下降，顺酐供需面自进入五月起再度回归过剩常态，原先依靠大型装置检修所支撑起的脆弱的供应偏紧格局已结束。
供应方面，广东惠州宇新新材料15万吨产能自4月中旬开启检修后，已于4月底逐渐恢复满产运行，顺酐日产量增加450吨左右；需求方面，由于终端订单欠佳，主要下游不饱和树脂企业在假期内停产行为增多，节后行业开工水平出现明显下降。截至5月6日，国内不饱和树脂行业开工负荷较节前下降3个百分点，达到31附近；而近期的供增需降，也导致顺酐产量日均过剩值由负转正，达到300吨左右，生产企业整体持仓量处于持续累积状态。
中旬前后基本面或将迎来修复
“五一”后顺酐行业过剩、亏损压力的回归，已诱发生产企业自我调整的展开，另外原料价格的止跌也使得下行指引减弱。随着基本面的逐渐修复，顺酐价格后市继续下行空间或已收窄。
从供应方面来看，从当下至中旬顺酐装置检修计划已经增多，预计将合计检修产能约16万吨，主要分布于北方地区，最多可带来近500吨的日产量减少。不过，中旬附近山东地区同样存在6万吨新产能入市计划，届时供应端自发减产所能提供的利好支撑或将受到削弱。
从成本方面来看，近期美国4月份非农就业数据强劲，失业率下降显示当前美国经济并未衰退，国际油价受此推动强劲上涨，国内正丁烷市场心态也同步好转，买家补货积极性有所提高，后市或将温和盘整。
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